L'ESMA ha pubblicato il working paper dal titolo “Haircuts and borrower concentration: evidence from EU repo markets”.
Il testo analizza, attraverso dati SFTR sulle operazioni repo bilaterali europee, il rapporto tra concentrazione del finanziamento e haircut. I risultati mostrano che i debitori dipendenti da pochi prestatori dispongono di minore potere contrattuale e sostengono haircut più elevati: il passaggio da una struttura diversificata a una pienamente concentrata comporta un aumento medio di 44–80 punti base. Una maggiore diversificazione dei finanziatori riduce invece gli haircut, soprattutto per gli intermediari finanziari non bancari. Tuttavia, rapporti concentrati possono favorire il netting delle esposizioni e accrescere la probabilità di haircut pari a zero, evidenziando un trade-off di rilevanza regolamentare.
